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在去年年底国资委公布的《中央(yāng)企业负责(zé)人经营业绩考核(hé)暂行办法》中(zhōng),明确规定了EVA值(zhí)作为考核(hé)央企负责人的一个(gè)重要指标,占40分。EVA是什么,所占(zhàn)权重比利(lì)润还多?
经济(jì)附加值(Economic Value Added,简(jiǎn)称EVA)是美国(guó)思腾(téng)思特(tè)咨询公司提出的概念,是基于税后(hòu)营(yíng)业净(jìng)利润和产生这(zhè)些利润所需(xū)资本投入总成本的一种企业绩效财务评(píng)价方(fāng)法。公司(sī)每年创造(zào)的经济增加值(zhí)等于税后净营业利润与全(quán)部(bù)资本成本之间(jiān)的差额。其中资本(běn)成本(běn)包括债务资本的成本,也包(bāo)括股本资本的成本。目(mù)前,可口可乐、淡马锡等(děng)一些世界著(zhe)名跨国公(gōng)司大都使用EVA指标评价企(qǐ)业业绩(jì)。
从算术角(jiǎo)度(dù)说,EVA 等于税后(hòu)经营利润减(jiǎn)去债(zhài)务(wù)和(hé)股(gǔ)本成(chéng)本,是所有成本(běn)被扣除后的剩余收入(rù)。EVA 是对真正 "经(jīng)济"利(lì)润的(de)评价,或者(zhě)说,是表示(shì)净营运利(lì)润与投资者用同样(yàng)资本(běn)投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比,超出或低于后者的量值
资本费用(yòng)是EVA最突出最重要的一(yī)个方面。在传(chuán)统(tǒng)的会计利润条件下,大多数(shù)公司都在盈利。但是,许多公司实际(jì)上是(shì)在损害股东财富,因为(wéi)所得利润是小于全部资本成本的。EVA纠正了这(zhè)个错误,并明确指出(chū),管(guǎn)理人员在运用资本时(shí),必须为资本(běn)付费,就像(xiàng)付工资一样。考虑到包括净(jìng)资产在内的所有资本的成本,
EVA显示(shì)了一个企业(yè)在每个报表时期创造或(huò)损害了的财富(fù)价值量。换句(jù)话说,EVA 是股(gǔ)东定(dìng)义的利润。假设股(gǔ)东希望得到10%的投资回报率,他(tā)们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出10%的(de)资本金的时(shí)候,他们才是(shì)在 "赚(zuàn)钱"。在此之前的任何事情,都只是为达到企业(yè)风险投资的(de)可接受(shòu)报酬的最低量(liàng)而努力。
EVA 衡量指标,帮助管理人员在决(jué)策过(guò)程(chéng)中运用两条财务原则。第一条原则,任(rèn)何公司的财务指标必须是(shì)最大程度地增加股(gǔ)东财富。第二(èr)条(tiáo)原则(zé),一个公司的(de)价值取决于投资者对利润是超出还(hái)是低于资本成(chéng)本的预期程度。从定义上来(lái)说,EVA的可(kě)持续性(xìng)增长将会带来公司市场(chǎng)价值的增值。这一点在实践中几(jǐ)乎(hū)对所有组织都十分有效,从(cóng)刚起步的公司到大型企业都是如此。EVA 的(de)绝对水平并不真(zhēn)正起决定性作用,重要的是EVA的增长,正是EVA的(de)连(lián)续增长为股东财富带(dài)来连(lián)续增长。
总而言之,国资委(wěi)引入(rù)EVA值考核央企(qǐ)负(fù)责人(rén),其(qí)意义不言而喻(yù)!这样(yàng)的指标将引(yǐn)导企业家关注股东利益,关(guān)注价值创(chuàng)造。