沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣（shèng）人（rén）

       沃伦·巴（bā）菲特是美国最大和最成功（gōng）的集团企业的塑造（zào）者，一个全球（qiú）公认（rèn）为现代“久经磨练”的经（jīng）理人（rén）和（hé）领导人。一（yī）个（gè）比杰克·韦尔奇更会管（guǎn）理的人（rén），一（yī）个宣称在（zài）死后50年仍能管理和影响公（gōng）司（sī）的人。是有（yǒu）史以（yǐ）来最（zuì）伟大的投资家，他依（yī）靠（kào）股票（piào）、外（wài）汇市场的投资，成为世界（jiè）上数（shù）一数二（èr）的富翁（wēng）。他（tā）倡导的价值投资理（lǐ）论风（fēng）靡世界。

       每年（nián）发布《巴菲特致股东的信》

商业投资模式

      巴菲（fēi）特的（de）投资（zī）模式堪（kān）称成功利用保险公司（sī）现金（jīn）流的成功典范。其（qí）模式（shì）为：产业+保（bǎo）险+投资，也（yě）称之为“伯克希尔（ěr）”模式。

      价值（zhí）投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为（wéi）三（sān）点（diǎn）：把股票看成许多微型的（de）商（shāng）业单元；把市（shì）场波动（dòng）看作（zuò）你的朋友而非敌（dí）人（rén）（利润有时候来自对（duì）朋友的愚忠）；购买股（gǔ）票的价（jià）格应低于（yú）你所能承受的价（jià）位。

原则

第一法则：竞争（zhēng）优势原则。好公司才有好股票：那（nà）些（xiē）业务清（qīng）晰易懂，业（yè）绩持续优秀并且由（yóu）一批能力非凡的、能够为股东利益着想（xiǎng）的管（guǎn）理层经营的（de）大（dà）公司就是好公司。

第（dì）二法则：现金流量（liàng）原则。巴菲特主要（yào）采用（yòng）股东权益报酬率、帐面价（jià）值增长（zhǎng）率来分析未（wèi）来可持（chí）续（xù）盈（yíng）利（lì）能力的。

第三法则：“市场先生（shēng）”原则。市场中的价值规律：短期经常无效但（dàn）长期趋于有效。

第四（sì）法（fǎ）则：安全边际原则

第五法（fǎ）则：集中投资原则（zé）

第六法则：长期持（chí）有原则

巴菲（fēi）特选股（gǔ）原则

投资模式（shì）指标（biāo）	指标判断标准	指（zhǐ）标（biāo）采取年限
净资（zī）产（chǎn）收益（yì）率	大于20%	连（lián）续10年
销售（shòu）净利率	大（dà）于5%	连续10年
销售毛利率	大于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级（jí）巨星

       彼得·林（lín）奇是（shì）当今美国乃至全（quán）球最（zuì）高薪（xīn）的（de）受聘投资组合经理人，是麦哲（zhé）伦（lún）100万（wàn）共同基金的创始人，是杰（jié）出的（de）职业股票（piào）投资（zī）人、华尔街股票市（shì）场的聚财巨（jù）头。

       彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩（kuò）展麦（mài）哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意做（zuò）得极为出色，不仅使表哲伦成为有史以来最庞大的共同基金，使（shǐ）其痪产（chǎn）由2000万美元，增长到84亿（yì）美元，而且使公司（sī）的（de）投资配额（é）表上原来仅有的40种股（gǔ）票，增长到1400种。林奇（qí）也因此而（ér）收获甚丰。惊人的成就（jiù），使用权林奇蜚（fēi）专用金融界。美国最有名的《时（shí）代》周刊称（chēng）他第一理（lǐ）财家，《幸福》杂志则称（chēng）誉是股（gǔ）票领域一位超（chāo）级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最佳基金经理人，且获得全美13所大（dà）学颁赠荣誉博（bó）士学位。

彼（bǐ）得（dé）·林奇和约翰（hàn）·罗斯柴(John Rothchild)合（hé）著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇（qí）的（de）选股原则：

01、公司经营的必须是理想的简单业务。

02、公司的（de）业务（wù）属于“乏味型”。

03、公司的业务属于“让人厌烦型”。

04、通过抽资摆脱做法独立（lì）出（chū）来。

05、机构投资者（zhě）不会购买它的股票，分析家也不会关注其股票的走势。

06、关于公司的谣言很多，与有毒垃圾或黑手党有关。

07、经营的业务（wù）让人感到郁闷。

08、处（chù）于一（yī）个增长为零的行业中。

09、它有一个壁垒。

10、人（rén）们要不断（duàn）购买它的产品（pǐn）。

11、它是高技术产（chǎn）品的用户。

12、公（gōng）司（sī）的职员购买它。

13、它在回（huí）购自己的股票。

       从具有上述特点（diǎn）的公（gōng）司中选出最好的（de）公司就是彼得林奇的选股原则（zé）。彼得（dé）林（lín）奇的（de）选股原则（zé）是在该国（guó）特定的经（jīng）济背景下总结出来的，我们应把握其原理，不能照搬。

彼得（dé）林奇选股原则

投资模式（shì）指标	指（zhǐ）标判（pàn）断（duàn）标（biāo）准	指标采用年（nián）限（xiàn）
经营性现金流	大于0	连续5年
EPS同比增长率	大于0%	连续5年
资产负债（zhài）率	小于25%	连续5年

 

本杰（jié）明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价（jià）值（zhí）投（tóu）资之父（fù）

       本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想（xiǎng）在（zài）投资领域产生了极（jí）为巨大的震动，影响了几乎三代重要的（de）投（tóu）资者，如（rú）今（jīn）活跃在华尔街的数十位（wèi）上亿的投（tóu）资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔（ěr）街教父”的美誉。

他不仅是（shì）巴菲特的研究生（shēng）导师，还为证券（quàn）投资界留下了不（bú）朽著作《证券分析》和《聪明的投资者》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义为（wéi）：根（gēn）据（jù）深入的分（fèn）析，在保护本金安（ān）全的同时获取令（lìng）人满意的回报率。不（bú）满足这些条件的就是投（tóu）机。根据（jù）这一（yī）定义，投资（zī）与投机的关键（jiàn）区别就（jiù）在于（yú）本金是否安全，而本金（jīn）安全则（zé）通过安全（quán）边（biān）际来保障，即价（jià）格与（yǔ）内在（zài）价（jià）值（zhí）的差（chà）额。

投资者面临的三大风险（xiǎn）是：1.数据的失（shī）真；2.未来的（de）不（bú）确定性；3.市场的非理性。

投资的（de）概念为我们（men）锁定利润的来源，而（ér）投（tóu）资的风险则（zé）帮我们定位损失的场景，只有同时明确了盈（yíng）亏产（chǎn）生的逻（luó）辑，一个交易（yì）体系才能称得上是（shì）完整的。这就是“道”的层面（miàn）。

投资（zī）之“术”

    《证券分析》从“术”的层面分别讲解三类证（zhèng）券的分（fèn）析方（fāng）法（fǎ）。

（1）对损益表的分析

（2）对资产负债（zhài）表的分析

（3）对（duì）内在价值的（de）评估

《证券分析》对（duì）内在价值的（de）评估（gū）方（fāng）法比较简（jiǎn）单，市盈率PE和市（shì）净率PB构成了（le）估值的（de）全（quán）部。目（mù）前市（shì）盈率法（fǎ）对于企业的横向比较仍具备较大价值，但更适用于（yú）成（chéng）熟行业的稳定企（qǐ）业。内（nèi）在价（jià）值与市场价格之间的差异是安（ān）全边际（jì），格雷（léi）厄（è）姆的价值（zhí）投资思想（xiǎng）基（jī）石就是安全边际，安全边际是（shì）价值（zhí）投资的核心，是价值投资同时（shí）实现低风险、高收（shōu）益两大目标的关键所在（zài）。

本杰明格（gé）雷厄姆选股原则

投资模式指标	指（zhǐ）标判断标（biāo）准	指标采（cǎi）取年限
流动比率	大于2%	1年
有（yǒu）形资（zī）产和股价（jià）	股价小（xiǎo）于每股有（yǒu）形资（zī）产2/3	1年
EPS同比增长率	大（dà）于7%	连续10年
股息（xī）率（lǜ）	大（dà）于4%	1年（nián）