资本的本质是一种社会关系，通过资本运营（yíng）实现价值的增值。通过（guò）国有（yǒu）企业混合所有制改革促进国（guó）有资（zī）本和其他（tā）类型的（de）资（zī）本取长（zhǎng）补（bǔ）短，协同共进、融合发展（zhǎn），有利于优化国有资（zī）本布（bù）局（jú），放大各类资（zī）本功能，提升（shēng）国有资本配置（zhì）和（hé）运行效率（lǜ）。

一、我国（guó）国有资（zī）本配（pèi）置现状及主要问题

（一）国（guó）资监管体制机制尚（shàng）有改善空间

       国资（zī）监管主体有待于进一步明确。国（guó）资监（jiān）管体制存在（zài）各市场监管部门交叉监管情（qíng）况，不仅导致行政监管资源的浪费, 也增（zēng）加了被（bèi）监管对象的经营成本（běn）。在（zài）国资监管信息的阻隔上，各个部门（mén）没有对监管信息进行有效共享，没（méi）有形成协同监（jiān）管的（de）合力。国资监管“条块（kuài）分割”既分散了市场的有限资（zī）源，又（yòu）限制了市场的有（yǒu）效拓展，在当前互联（lián）网扁（biǎn）平化时代（dài）将面临（lín）更大的发展压力（lì）。

       国有产权交易（yì）市场机制（zhì）有待健全。国（guó）有产权交易监管部门根据各自监管的要求相应出台不同的监管文件（jiàn），制（zhì）定不同的监管政策，使（shǐ）用不同的（de）监管（guǎn）方法，弱化了国有产（chǎn）权（quán）交易市场的市场化功能。不同交易机（jī）构或交易平（píng）台（tái）涉及交（jiāo）易的各种规（guī）章（zhāng）制（zhì）度（dù）和操作办法（fǎ）标准不一（yī），交易数（shù）据的统计（jì）口径也不一致（zhì），不（bú）利于市场间交（jiāo）易信息共享和项目资源互相推介。

       金融资本对资源调（diào）配的支（zhī）持（chí）力度（dù）不（bú）够。政府直接配置国（guó）有资本的种（zhǒng）类和数量（liàng）仍然过多，拥有较多的公共事业性质的国企，金融（róng）行（háng）业上市公司缺乏（fá）。金融（róng）机（jī）构在进行信贷（dài）投放时（shí）非常（cháng）注重信用（yòng）水平，一般对贷款企业的抵押质押品、企（qǐ）业资（zī）质等信息（xī）会予以高度关注，金融机构（gòu）对信贷政策把握不到位支持新兴产业力度相（xiàng）对（duì）较弱。

（二（èr））国有资本结构（gòu）布局待进一步优（yōu）化

       我国国有资本产业布局（jú）不合理（lǐ）。很大一部（bù）分国有资（zī）本集中在低效、产能过剩、产（chǎn）业层次不高（gāo）、产（chǎn）业链（liàn）低（dī）端的领（lǐng）域内。高新技术（shù）、互联（lián）网金融、新能源、新（xīn）材料等新兴战略产业领域（yù）国有资本投（tóu）入占比不（bú）高，具有产业带动力、影响力的领域（yù）内国有资本（běn）占比更是处于（yú）较（jiào）低比例。大规模（mó）的国有资本投入到（dào）国民各（gè）产业发展，但是产业分布较散，未（wèi）能（néng）实现国有资（zī）本的规模聚集效（xiào）应（yīng）。我国国有资本分布涉及行业（yè）过（guò）多，行业覆盖面（miàn）过宽、战线分布过（guò）长、资源配置过散、行业（yè）主业趋同、同业过（guò）度竞争、资（zī）本集中度不高（gāo），不利（lì）于发挥其在（zài）产（chǎn）业发展方向的引导（dǎo）作用。基础（chǔ）和公益（yì）性行业（yè）领域布局较为分散。国有资本对资源的（de）控（kòng）制力和影（yǐng）响力未（wèi）完全发挥，运营效率不高，战略性行业领域国有资本竞争力（lì）还不够强。

       国有企业资本（běn）规模（mó）小竞争力不（bú）强。经过了多年的国有（yǒu）企业改革，我国的国有企业竞争力水平整体有所提高，尤其是（shì）产生了一（yī）批立足（zú）国（guó）际市场的（de）大型国企，对（duì）国有资（zī）本的布局产生了（le）一定的影响。但是较之发达国（guó）家的国际领（lǐng）先跨国公司（sī）而言，我（wǒ）国的国有企（qǐ）业仍（réng）然存（cún）在规模偏小、资源配置力弱、行业集（jí）中（zhōng）度偏低，国际竞（jìng）争优势不（bú）强等（děng）问题。一些大型国有（yǒu）企业业务板（bǎn）块（kuài）纷杂、主业不（bú）突（tū）出、辅（fǔ）业包袱重，子企业层（céng）级过多、母公司对子公司管（guǎn）控（kòng）能力弱。国有（yǒu）企业普遍存在内（nèi）外部体制机制灵活性（xìng）相对不足，面对行业更（gèng）新和产业升级转型等应对能（néng）力不强，部分传统国（guó）有企业盈利能力持（chí）续（xù）下降（jiàng）、债务负担过重（chóng）、资（zī）本运（yùn）营风险较高。国有资本从（cóng）“散小弱低（dī）”企业退出机（jī）制（zhì）不完善（shàn），进入具有竞争力（lì）和影响力的企业规划缺乏统筹长（zhǎng）远设计。这需要在新一轮（lún）的国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）改革（gé）和国有（yǒu）资本布局中进（jìn）行战略方面（miàn）的调整，坚持国有企业重组整合的基础（chǔ）上，推动国有资本向具有（yǒu）较强国际竞争（zhēng）力的企业及其主业（yè）集中（zhōng），完善企业（yè）内外的（de）体（tǐ）制机制，国有（yǒu）资本向拥有自主知识产权、国（guó）际知名品牌、行业（yè）领先技术、具有一流国际（jì）一流企业（yè）潜力的国（guó）有布局。

（三）混合（hé）所有制改革（gé）制（zhì）度体系不完善

       混合所有制改革（gé）配套制度不（bú）健全。一是员工持股操（cāo）作依据待（dài）细化。需紧密（mì）结合国家治理体系（xì）建（jiàn）设和（hé）国（guó）有企业功能定位，研究明确国有资本在哪些行业必（bì）须（xū）独资，在哪些行（háng）业必须控（kòng）股，在哪些（xiē）行业可以（yǐ）参股或完全退出。同（tóng）时，需（xū）结合不同行业企（qǐ）业特点，优选最佳战略（luè）投资者、探索最合理的股（gǔ）权（quán）结构。二是国企民企融（róng）合度需加强。国有资本与社会资本在企业（yè）文化、管（guǎn）理理念、价（jià）值（zhí）取向（xiàng）等方（fāng）面存在差（chà）异（yì），混合（hé）所有（yǒu）制（zhì）企业中如（rú）何实现两者真正的有效融合（hé），还需要进一步（bù）探（tàn）索各（gè）类资（zī）本协同发（fā）展的价（jià）值（zhí）理念、行为准则和（hé）有效合作规范体系。三是混改后的（de）企业治理机制需进（jìn）一（yī）步完善。混改后的（de）企业在治理机制、管理（lǐ）方法、运行方（fāng）式、激励机制等方面都（dōu）与原先的（de）企业既有的模式存在较大差异，需要进行既“换汤”又要“换药”式的改革创新，全面激发企（qǐ）业发展的内外动（dòng）能。

混合所有（yǒu）制改（gǎi）革推进中（zhōng）所暴露出（chū）来的问题亟（jí）待（dài）破解。从当前各地推进混（hún）改的成效来看，各区（qū）域间混合所有（yǒu）制改革呈两极分（fèn）化趋势（shì），改革进度（dù）各一，大部分地（dì）区混改有待提（tí）速。一些地方国（guó）企（qǐ）混合（hé）所有制改革“名义”重（chóng）于“实质”，改革不彻（chè）底，有的（de）地方（fāng）国企混（hún）改后企业（yè）依然沿用老的思（sī）维和（hé）模式运行企业，有的混改后的企业依然存在“一股独大”的问题。混改（gǎi）的（de）范围（wéi）和改革力（lì）度尚（shàng）需（xū）进一步加强。从目前来看，地方混合所有制改革的试（shì）点大多停留在竞争性国有企业的二级（jí）（及以下）公司层面，涉及（jí）到集团层面的改革不多，已开展的地方（fāng）国企需进一步提升“改”的质量，尤其是地方政府在一级、二级企（qǐ）业完善公司治理结构、强（qiáng）化激励方（fāng）面的进展比较有限，改革的关键环（huán）节和领域还需进一步强化（huà）。

二（èr）、以混合所有制改革（gé）提升国资运营（yíng）效率总体思（sī）路

       国有资（zī）本调（diào）整和优化（huà）的核心是增强（qiáng）国有资本的控制力、影响力和运行（háng）效（xiào）率，重点解决国（guó）有资（zī）本“投向哪里（lǐ）”以及（jí）“投入多少”的问（wèn）题。未（wèi）来我国国有（yǒu）资本布局的方向，主要是（shì）按照（zhào）国有资本的基本特性进行资本的安排和运营，并在国有资本载体的国有企（qǐ）业层面建立和完善有利于提高经营效率（lǜ）的体制机制。

国（guó）有企业作为国（guó）有资（zī）本的（de）重要载体，加快调整企业产权结构、在实现产权多元（yuán）化的（de）基础（chǔ）上，建立（lì）现代企业制度，是提高国资运营效率的重要途（tú）径。通过国有（yǒu）企业（yè）内部（bù）法人治理结构的完善（shàn）和外部经营环境的优化，整合优质资源，提高国有资本运营效益，使企业真正实（shí）现政企分离、政资分离，增（zēng）强（qiáng）国有企业（yè）的活力，由传统企业管（guǎn）理（lǐ）制度向现代企业制度加速转型升级。

通（tōng）过（guò）混合所有制改革，引（yǐn）入（rù）具有优势（shì）资源或（huò）者核（hé）心竞争（zhēng）力（lì）的战略（luè）投资（zī）者，带动国有企业产业（yè）升级，推进（jìn）各类资本融合发展（zhǎn）。以（yǐ）拥有优势主业的企业为主导，发挥（huī）国有资本运营公司专业平（píng）台作（zuò）用，聚（jù）焦企业主业板块（kuài），加大内部现有优（yōu）质资（zī）源整合（hé）和国（guó）有企业之间专（zhuān）业化（huà）整合。国有资本有序地从（cóng）“规（guī）模小”“分布（bù）散”“盈（yíng）利弱”“经营差”“产业链低（dī）”的企业退（tuì）出，根（gēn）据（jù）产业发（fā）展方向适度的向龙头骨干企业集中。

以国有企业提质增效为目标，遵循市场经济方（fāng）向，多措并举着（zhe）力发展混合所有（yǒu）制经济，提高（gāo）国（guó）有资（zī）本的配（pèi）置和运营效率。

三、提高国有资本配置运营效率（lǜ）对策建议

       总体而言，创（chuàng）新和改革（gé）国有资（zī）本资源配置可以分别从政府体制机制完善、企业外部资（zī）源整合和（hé）增强企（qǐ）业（yè）内力建设三个层面推进（jìn）。

（一）完善（shàn）国（guó）资管（guǎn）理体制，创新国资监管（guǎn）机制

       加强顶层设计，强化协调（diào）监（jiān）督。改革国资监管体制，充（chōng）分（fèn）发挥（huī）其对国（guó）有资本（běn）监督和管（guǎn）理的两项权责。所谓国有资本（běn）的“监督”是国资监管部门作为（wéi）出资人（rén）对国有资（zī）本（běn）的风（fēng）险（xiǎn）防控职能（néng），主要是对资（zī）本（běn）授权进行监（jiān）督，“管理”是以管（guǎn）资本（běn）为主，考（kǎo）核相应的经济指（zhǐ）标（biāo），从放（fàng）活资本经营权（quán）的基（jī）础上（shàng）下（xià）放相应权（quán）责，完善资（zī）本授权机制和相（xiàng）应的流程规（guī）范。按照市场监管与出资人职（zhí）责相（xiàng）分离的原则，理（lǐ）顺国有资本（běn）管理体制。建立（lì）统一的国有资本出资人制（zhì）度，明确出资人的权利、义务和（hé）责任。出资人主（zhǔ）要对其所出资的资本进行负责，重点关注国有资本的投（tóu）资方（fāng）向（xiàng）、国有资（zī）本的分布、国有资本的运营（yíng）、国有资本的收益、国（guó）有资（zī）本的风险防范等，而国有资本的具体运营事务由企业（yè）依（yī）法自行（háng）履（lǚ）职。国资监管机（jī）构（gòu）加强对战略（luè）、投（tóu）资和重大事项的监督（dū），但避免介入（rù）过深。加强财务监控的及时性和有（yǒu）效性，建立国有（yǒu）企业事前报（bào）告制度、事后报（bào）告制（zhì）度和总体报告制度。

（二）优化国有资本布局，释放国有经济资源（yuán）

       进一（yī）步（bù）优化国有（yǒu）资本（běn）产业布局。突出主业（yè），聚焦优势产（chǎn）业，促进优势产业发展扩张，并逐步退出劣势产业。国有资源重点投向（xiàng）基（jī）础性、公（gōng）共（gòng）性（xìng）、战略（luè）性、平台性（xìng）等关键领（lǐng）域（yù）、优势（shì）产业和核心企业。用改革的办法推进布局结构调整优化，切实改变（biàn）国（guó）有企业“小、散、弱”的状况。稳（wěn）妥推进压缩企业（yè）管理层级精简企业法人数量（liàng）工（gōng）作（zuò）。加快处置（zhì）“僵尸企业”和特困企业（yè），通过处置“僵（jiāng）尸企业”释放国有经（jīng）济资（zī）源。对具有一定的品牌影响力（lì）和技术竞争力、符（fú）合产业（yè）发展方向，却又因各种原因暂时困难的企业，通过兼并（bìng）重（chóng）组、优化组合的方（fāng）式（shì），盘活现有（yǒu）资源，提（tí）升（shēng）企业经营和竞争能（néng）力；对不符合产业发展方向而又长期（qī）亏损（sǔn）的企业，则应通过破（pò）产重组（zǔ）、资产处置等方式，将其占据的财政、信贷等资源释放出来，为新兴产（chǎn）业或具有（yǒu）创（chuàng）新潜力的企（qǐ）业提供资（zī）源（yuán）支持，进而（ér）形成经济发展的新动能（néng）。

       融合（hé）发（fā）展资（zī）本链与产业链。积极履行国企的社会（huì）责任，加强资源整合，延伸上下游（yóu）服（fú）务链条，打通国资业务全产业链促进公共（gòng）资源市场（chǎng）化（huà）配置。通过金融行业来带动传统（tǒng）企（qǐ）业转型（xíng）升（shēng）级，将资本链与（yǔ）产业链融（róng）合（hé），对各类资本协同共进起到双赢的效果（guǒ）。通过调整、优化（huà）国有资本配（pèi）置结构（gòu），消除资源配置中的“挤出（chū）效应”，为民营企（qǐ）业发展（zhǎn）提供相对宽松（sōng）的资源环境和营商环境，进一步（bù）释放民营经济（jì）活力。优化政府投资（zī）方式，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴（tiē）息等（děng）方式，优先支持引入社会资本的项目。引（yǐn）入保险资金、社保基金等（děng）长期投资者参与（yǔ）具有战略（luè）性的重点工程投（tóu）资和项目运营。鼓（gǔ）励社会资本投（tóu）资或参股基础设（shè）施、公用（yòng）事业、公共服务等领域项目，使各类投资（zī）者在平等竞争中（zhōng）获取合（hé）理收（shōu）益。在（zài）基础设（shè）施（shī）和公共（gòng）服务领域选择有代表性的政府投融资项（xiàng）目（mù），开展多（duō）种形式的政府和社（shè）会资本合作试点，加快形（xíng）成可复制、可推广（guǎng）的模式和经验。

（三）完善混改制度体系（xì），统筹推进资本整（zhěng）合

      强（qiáng）化混合所有制改革顶层设（shè）计（jì）。进（jìn）一步准确（què）界定国有资本功能（néng），明确非（fēi）公有制经济发展的空间和范围，对混合所有制改革的（de）法律制（zhì）度和保障机制进行精细化设计（jì）和落实。在指标制度（dù）、标准制度、统计制度、考评制度、机构组织（zhī）等（děng）方面（miàn）深化国（guó）企混合所有（yǒu）制改革和探索创新，形成（chéng）衡（héng）量（liàng）发展、统计发（fā）展（zhǎn）、考（kǎo）评发展、组织发展、推动发展的（de）新制度体系。进一步明确国有企（qǐ）业混合所有制改革重点和方向，优先选择主业处于充分（fèn）竞争行业和领域的商业类国有企业，积极推进混合所有制改革。按（àn）照国有（yǒu）企业分类的不同（tóng）采取相（xiàng）应措（cuò）施（shī），在（zài）引（yǐn）导子公司层面（miàn）改革的同时积极（jí）探索在集团公司（sī）层面推（tuī）进混合（hé）所有制改革。

       积（jī）极推进混合所有制改革，动态地（dì）调（diào）整和（hé）优（yōu）化国（guó）有资本布（bù）局。从资本融合发展的角度出发，本着（zhe）有（yǒu）利于各所有制经济资本放大、资源（yuán）互补（bǔ）、协（xié）同（tóng）并进的原（yuán）则进行（háng）产业布局（jú）和行业发展（zhǎn）。充分发挥非公有资本在资金（jīn）、技术（shù）、管理、人才、信息（xī）等方面（miàn）的资源优势，强化（huà）国有资本（běn）在政策、融资、信（xìn）用等方面的优势。探索建立国（guó）有股东“金股”制度，通（tōng）过约定（dìng）对特（tè）定（dìng）事项的否决权，确保国有资本在特定领域的控制力。国有企业（yè）股权多元化的目的在于（yú）促进国有企（qǐ）业建立现（xiàn）代化企（qǐ）业制度，充分发（fā）挥市场机制（zhì）在国有资本流动（dòng）中的调节（jiē）作用（yòng）。通过股权（quán）多元化（huà）可以分担国有资本投资经营风险，减轻（qīng）国有企业经营资（zī）金压力和促进理性经（jīng）营决策。除（chú）少数领域外（wài），要积极发展多元投资主体公司。目前，国有大企业多呈现集（jí）团形态，即一个独（dú）资母公司下面有若干（gàn）个全资（zī）或（huò）者（zhě）控股子公（gōng）司。多（duō）元主体参与（yǔ）资本投资、运营（yíng）决策，会产生共同的价（jià）值（zhí）分析和评价，降低因投（tóu）资失误而带来（lái）的国有资本流失（shī）风险。加快国（guó）有企业（yè）股权（quán）多元化进程，尤其是在母（mǔ）公司层面引入私人资（zī）本，以加强政企分（fèn）开和减（jiǎn）少体制风险和加（jiā）强国有（yǒu）资本专业化能力。积极引进（jìn）战略投资者，提升（shēng）企业的整（zhěng）体竞争合力，推动（dòng）企（qǐ）业整体经营机制转变（biàn）。