广州岭南集团控股股（gǔ）份有（yǒu）限公（gōng）司(SZ000524)（下称“岭（lǐng）南（nán）控股（gǔ）”或“公司”）是1993年（nián）11月（yuè）18日在深交所主板挂牌的上（shàng）市企业，是岭南集团大旅游产业运营整（zhěng）合平台、品牌（pái）业务创新发展平台、投融资管理资本平台。公司是34家A股（gǔ）旅（lǚ）游类上市公司中以旅行（háng）社、住宿业（yè）为主（zhǔ）业的代（dài）表，是集商旅出行（háng）、住（zhù）宿、会展（zhǎn）、景区、汽车服务（wù）等业务为一体的综合性（xìng）旅游集团。

（一）从（cóng）财务（wù）数据（jù）来看

1、受疫情（qíng）冲击明显，收入利润（rùn）下滑。疫情三年营（yíng）收和净利（lì）润下（xià）滑幅度较大，2022年（nián）持续（xù）下滑，公司受疫情和政策冲击较为明显。公司（sī）最大（dà）的收入和利（lì）润来源依托旅行社运营业务（出（chū）入境、国内（nèi）），受疫情（qíng）和政（zhèng）策（cè）影响，收入（rù）大幅下（xià）滑；公司第二（èr）大业务为酒店经营和酒店管（guǎn）理，同样面临（lín）疫情冲击，2022年酒店经营（yíng）收入（rù）贡献最大，为（wéi）53.48%，但毛利率仅有6.96%。后续出行市场信（xìn）心逐步修复叠（dié）加积压的出行需求释放，有望带动公司商旅出行业务（wù）恢复（fù）。

2、资产较为健康。2022年（nián）资（zī）产负债率低，为31.06%；货（huò）币资（zī）金占总资产比（bǐ）例高，为（wéi） 36.84%，有息负债率低于5%，举债（zhài）成本低，造血（xuè）能力强（qiáng）。

3、现金近三年表现（xiàn）较差，但现金较充足。2022年期末现金及现（xiàn）金（jīn）等价物余（yú）额为10.86亿元。虽（suī）然公司（sī）连续三年净现金流为负，但（dàn）得益于前期积累，现金较充足。

4、具有一定（dìng）财务风险。公司连续（xù）三年扣（kòu）非净利润为负值，净利润连续（xù）三（sān）年下（xià）降且为（wéi）负值，营收连续三年下滑（huá）。ROE和ROIC表现较（jiào）差，连续（xù）三年为负。

      （二）从市场需求来（lái）看

2022年全球（qiú）旅游业的复苏受到了多重影响（xiǎng），其中最重要的是疫情的影响。根据国家统计局的数据，2022年全国旅游接待人（rén）数为（wéi）25.3亿人次，同（tóng）比下（xià）降22.1%，旅游收入20444亿元，同比下降30.0%。全国（guó）旅游市场需求仍未恢复，对（duì）于岭（lǐng）南（nán）控股来说，下滑（huá）是趋势。2022年，公司未恢复出（chū）入境旅游组（zǔ）团业务的运营，且国内国际商旅（lǚ）活动与居民出行减少，公司的商旅出（chū）行业务（旅行社业务）及住宿业务（酒（jiǔ）店业务）的（de）经（jīng）营受（shòu）到较大程（chéng）度影响（xiǎng）。

从公司十年的营收和（hé）利润也可以看出，2016和2020年是公司的两个重大转折点，2016年（nián）收购股（gǔ）权（购买广（guǎng）州（zhōu）花（huā）园酒店有限（xiàn）公司100%股权及中国（guó）大酒店（diàn）100%股（gǔ）权，购买广之旅（lǚ） 90.45%股权（quán））使得公司规模大幅度提（tí）高（gāo），增强了公司的（de）竞争（zhēng）力，从此（cǐ）一（yī）路高歌（gē），2019年营（yíng）收及净利润均达到峰值。第二个转折点（diǎn）就是（shì）疫情猝不及防的爆发，净（jìng）利（lì）润连续（xù）三年为负（fù），营收连续三年低于20亿元。

对于不可抗力，积极布局多元业（yè）务（wù），不墨守成规或（huò）许也是（shì）一种抵抗风险的手段。为应（yīng）对宏（hóng）观环境影响和外部因（yīn）素（sù）的（de）冲击，公司采（cǎi）取（qǔ）各项积极措施（shī），以创新业务蓄能，在创新供（gòng）给（gěi）、融合提效、多元并举、布局深耕等方面呈现出（chū）新的成（chéng）效。在商旅出（chū）行（háng）业务方面（miàn），积（jī）极拓展省内游、周（zhōu）边游市（shì）场，并发（fā）力湖北（běi）、贵州等地旅游业务，以露营、研学、非遗等热点元素带动客源增收；住宿业务方面，持续品牌输出和（hé）管理扩张（zhāng），管理规模不断扩大，2022年新增拓展项目25个，新增管（guǎn）理客（kè）房（fáng）5,261间。接（jiē）下来公司仍需要加（jiā）强市场（chǎng）调研，把握（wò）市（shì）场需求变化，调（diào）整产品和服务的结构，提（tí）高（gāo）市场（chǎng）竞争力。同（tóng）时，公司还需要加强成本管控，提高经营效率，增强盈利（lì）能力。 

      （三）从旅游（yóu）业态（tài）升级来看

       从岭南控股的业务结构来（lái）看，其主（zhǔ）要业务（wù）包括旅行社经营、酒店（diàn）经营和酒店管理（lǐ）业务，从公司的营业收入（rù）来看，2022年酒（jiǔ）店（diàn）业务对公司（sī）的营收贡献最大，其次是（shì）旅行社业务。公司虽（suī）然在市场上占有一定份额，但总体来说两（liǎng）大业务还有一定（dìng）提升空间，转型升级（jí）也非常必要（yào）。

疫（yì）情让旅（lǚ）行社（shè）业务大幅度削减，在这个（gè）过程中消费需求已悄（qiāo）然发生变化，游客需（xū）要个性（xìng）化（huà）和定制化（huà）的旅游，组团式旅（lǚ）行社也（yě）迫切面临转型升（shēng）级，变（biàn）革是必要的，岭南控股发力还（hái）不够。疫情（qíng）三年公（gōng）司的（de）投资比较（jiào）保守，2022年（nián）的投资重点是新增定期存款2亿（yì）元。随着科技和（hé）互联网的快速发展，传统的旅游业态正在逐渐被数字化、智能化（huà）的旅游业态所（suǒ）替代。例如，智慧旅（lǚ）游、在线预订、虚拟现实等新型（xíng）业（yè）态正在迅速兴起。岭南（nán）控股需（xū）要关注旅游业态的升级和变革，不断创（chuàng）新，跟随潮流（liú），提高企（qǐ）业的竞争力。

1、发力发展（zhǎn）多元化业务（wù）。公司需要根（gēn）据市场（chǎng）需求和（hé）消费（fèi）者需求，积极拓展旅游相关（guān）的衍生业务（wù），在吃住行游购娱和旅行社上布（bù）局（jú）自己擅长的（de）细分领域，也可以考虑通过战（zhàn）略合（hé）作或兼并收购等方式，快（kuài）速扩大业务（wù）规（guī）模和提（tí）升竞（jìng）争力。

2、注重风险控制。公司需要注意旅游行业的市场（chǎng）波（bō）动性（xìng）和（hé）政策（cè）风（fēng）险，积极布局（jú）多地区和多（duō）产品线的业务，以（yǐ）分散风险和提高抗风险（xiǎn）能力（lì）。同时，要加（jiā）强对供应商和（hé）客户的（de）管理和合作，减（jiǎn）少因客户违约或供应（yīng）商失信等因素造（zào）成的（de）经营风险。

      3、加快智能化转型。旅游业也在不断引入（rù）新技术，提升游客体验和营销效果。技术创（chuàng）新可（kě）以（yǐ）为旅游企业带来更好的竞争优势（shì）和盈利能力。旅游业（yè）逐（zhú）渐数（shù）字化和智能化（huà），岭南控（kòng）股需要充（chōng）分发挥信息（xī）技（jì）术和智能技术在（zài）旅游业中（zhōng）的作（zuò）用，加快数字化转型和创新。例如，可以利用大（dà）数据技术（shù）进行旅游市场（chǎng）的分析和（hé）预测，提（tí）高旅游产品的（de）精准度和适应性；可以采用（yòng）人工智能技术实现智能导游服务（wù），提高（gāo）旅游体（tǐ）验的个（gè）性化（huà）和（hé）舒（shū）适度。