华（huá）润（集团）有限公司（以下简称华润（rùn）集（jí）团）长期致力于开展资本运作（zuò）和（hé）专业（yè）化整合，自1992年（nián）华（huá）润创业在（zài）香（xiāng）港上市以来，充分（fèn）发（fā）挥资本市场作（zuò）用，积极提高国（guó）有资（zī）本配置效（xiào）率（lǜ），在实践（jiàn）中探（tàn）索构建（jiàn）了具有华润特色的市（shì）值管理体系，不（bú）断释放整（zhěng）体价值。截至目前（qián），通过IPO或借（jiè）壳上市累计融资622亿港元，通过上市后配售、供股等（děng）再融（róng）资方式累计获取资（zī）金709亿港元（yuán），有力支持了企（qǐ）业发（fā）展（zhǎn）。集团除产业金融（róng）板块（kuài）暂无（wú）控（kòng）股上市公司外，其余5大板（bǎn）块均已实现优（yōu）质资产上市，下（xià）属主要上市公司共计15家，其中（zhōng）A股7家、港股8家，资产证（zhèng）券化率达88%，总（zǒng）市值近11000亿港元，较“十三五”期初增（zēng）长150%。

 

构建市值管（guǎn）理闭环（huán），打造华润特色（sè）市值（zhí）管（guǎn）理（lǐ）体系

 

      落实国资委关于上市（shì）公司提高发展质量、提（tí）升整体价值（zhí）的工（gōng）作要（yào）求，华润集团构建了包含价值创造（zào）、价值传递（dì）和价值释放（fàng）三个关键环节的市值（zhí）管理（lǐ）体系（xì），形（xíng）成了以业绩增长推（tuī）动市值提升、市值管（guǎn）理（lǐ）助力持续融（róng）资（zī）、募集资金驱动企业发展的良性循环。

 

       以价值创造为（wéi）起点，提升（shēng）内涵价（jià）值推动市值增长。价值创造即在既定战略下，依托财务资源和组织能（néng）力，通过动态调整资产配置（zhì），实现一定风险水平（píng）下的回报（bào）与增长最（zuì）优（yōu）。华润（rùn）集团通过划分管控界面，推（tuī）动（dòng）集团与上市公司在价值创造中发（fā）挥（huī）各自（zì）功能。集团（tuán）层面聚焦“战（zhàn）略管控”，借助华润6S管（guǎn）理体系（xì）、5C价值型财务管（guǎn）理体系等（děng）多（duō）元化企业管理工（gōng）具，负责制订发展战略和商业模式、管控资（zī）本结构（gòu）和业务风险（xiǎn）、筹（chóu）集财务资源及优化资源配（pèi）置、确定业绩考（kǎo）核指标（biāo）并（bìng）建立激（jī）励机制，重点发（fā）挥价值创（chuàng）造支持作用。上市公司层面负责“经营（yíng）管控”，通过日常经营管理，制订业务竞争策略、打造核心竞争力、提升运（yùn）营管理效率（lǜ），重（chóng）点发挥价值创造主导作用。

 

       以价值（zhí）传递为纽带，完善4R管理提升市（shì）场估值。价值传递即在上（shàng）市公司（sī）成功打造内涵价值后，通（tōng）过做好投资者关系（xì）（IR）、分析师关系（AR）、媒（méi）体关系（MR）和监管机构关（guān）系（RR）“4R”管理向资本市场进行充分（fèn）展示，使市值（zhí）反映公司价值。华润集团价值传递（dì）工作由（yóu）集（jí）团（tuán）总部统筹，上市公（gōng）司具体实施。在投（tóu）资者和分（fèn）析师关系管理方面，集团总（zǒng）部（bù）负责加（jiā）强（qiáng）组织保障、建立评价（jià）体系（xì）、优化工（gōng）作流程；上（shàng）市公司（sī）负责（zé）投资者（zhě）和分（fèn）析师关系维（wéi）护、信披合规、业绩发布和路演等工作。在媒（méi）体（tǐ）关系（xì）管理方面（miàn），集团总部专设品牌传讯处统筹（chóu）集团及下属上市公司的媒（méi）体公关工作，上市公司开展具体的境内外媒体沟（gōu）通。在监管机构关系（xì）方面，集团总（zǒng）部重（chóng）点（diǎn）做好重（chóng）大资本（běn）运作项目（mù）的沟通协调，上市公司严格（gé）遵守各项法（fǎ）律法规和监管要（yào）求，明确“四个敬畏（wèi）”、坚守“四条底（dǐ）线”，确保项（xiàng）目（mù）依法合（hé）规推进。

 

       以价值释放为手段，强（qiáng）化资本运作支持业（yè）务发展。价值释放（fàng）即灵活采用多种资（zī）本运作（zuò）方式促进市值向（xiàng）内涵（hán）价值回归，并（bìng）释（shì）放价值（zhí）以助（zhù）力业务发展（zhǎn）。华（huá）润结合（hé）上（shàng）市公司情况（kuàng）采用不同的资（zī）本（běn）运（yùn）作方（fāng）式推动价值释（shì）放（fàng）。对于市值大幅高（gāo）于内涵价值（zhí）、股价（jià）增长空间（jiān）不大、集（jí）团持股比例较（jiào）高的上市（shì）公司，运用（yòng）配售、减持等资（zī）本运（yùn）作手（shǒu）段，以较低成本从资本市场获取财务资源，增强上市公司竞争力，推动业务（wù）持续（xù）增长。对于股价长期（qī）低迷、市值未充分反映（yìng）企业内（nèi）涵价值的上市公（gōng）司，综（zōng）合运用回购、管理（lǐ）层（céng）或股东增持（chí）等（děng）手段释放积极（jí）信号（hào），提振投资者（zhě）信（xìn）心，同（tóng）时借助（zhù）分拆（chāi）高（gāo）估值（zhí）业务或剥（bāo）离非核心资产，使资本市场（chǎng）更好地认（rèn）识到高增长业务（wù）或（huò）核（hé）心业务（wù）价值（zhí），引导公司市值向（xiàng）内涵（hán）价值回（huí）归。

 

主动作为因势利（lì）导（dǎo），实现科技与（yǔ）新兴产（chǎn）业资（zī）产证券化率大幅提升

 

       华润集团积（jī）极响应国家科技（jì）强国战（zhàn）略，加速推动转型创（chuàng）新发展，重点推（tuī）动科技与（yǔ）创新产业的规模提升（shēng）及业绩改善，优（yōu）化资（zī）产（chǎn）配置、培育新（xīn）兴业（yè）务，通过把握政策（cè）和市（shì）场机遇，先后于2020年和2021年（nián）推动华润微电（diàn）子（股票简（jiǎn）称：华润微（wēi））和华润材料IPO，使集团科技与新兴产业（yè）板块资产证（zhèng）券（quàn）化率大（dà）幅提升至86.3%。

 

华润微（wēi）：把（bǎ）握政（zhèng）策契机实现价值释放。

 

一是通（tōng）过（guò）股（gǔ）权整合（hé）和业绩改善重（chóng）获上市基础。华润微（wēi）是中国领（lǐng）先的IDM半导体（tǐ）企业，曾于2004年在香港（gǎng）上（shàng）市（shì），后于2011年私有化退（tuì）市（shì）。退市（shì）后华润集团（tuán）积极梳（shū）理（lǐ）股（gǔ）权架构，实现了对华润微（wēi）的100%控股，并不（bú）断强化管（guǎn）理、提升（shēng）产品（pǐn）良（liáng）率、改善经营业（yè）绩。通（tōng）过有效并购（gòu）整合、优化业务结构，公司在（zài）2018年实现（xiàn）扭亏，达到当时MOSFET（金属-氧化物（wù）半导体场效应晶（jīng）体管）细分市场占有率国内（nèi）第一（yī），奠定重新上市基础。

 

二是把握政策契机优选（xuǎn）A股科（kē）创板（bǎn）上（shàng）市。2018年11月（yuè），习近平总（zǒng）书（shū）记首（shǒu）次提出（chū）设立科创板（bǎn）并试点注（zhù）册制，华（huá）润微（wēi）紧抓改（gǎi）革契机，积极（jí）把握A股半导体公司（sī）高估值、高流动性和高（gāo）关注度优势，在（zài）同时具备A股和港股（gǔ）上市条件的情况下选择冲刺科创板，于2020年2月成功IPO。本次上市（shì）创下包括成为（wéi）红筹回A第一股（gǔ）、首家以非人民币面值发行（háng）A股、首家以有限公司形式上市、首家在科创（chuàng）板实行超额配（pèi）售（绿鞋机制）等国内资（zī）本市（shì）场（chǎng）多项“第一”。2021年4月，华润微进一步把握股价上涨时机（jī），完成（chéng）科创（chuàng）板首单（dān）红（hóng）筹定增，对相关制度打通（tōng）起到（dào）示范作用。

 

三是获得资本市场（chǎng）高（gāo）度认可。华润微IPO吸引（yǐn）多家具有长期投资意愿的战略投资者，累计募资93亿元（yuán），获得了进一步发展的资金和（hé）产业（yè）资（zī）源。2021年，公司分别（bié）投资（zī）75.5亿元和49.8亿元在重（chóng）庆建设（shè）12吋（duò）功（gōng）率半导体晶圆（yuán）生产线和封测基地（dì），市场竞争优（yōu）势显（xiǎn）著增强。华润微上市后华润集团对应持（chí）股市（shì）值约600亿元（yuán）人民（mín）币，较历史投入金额实现大幅（fú）增长，价值释放（fàng）效（xiào）应显著。

 

华润材（cái）料：借（jiè）助资本市场助力转型（xíng）升级。

 

一（yī）是（shì）夯实主业，为上市提（tí）供坚实（shí）业绩基（jī）础。华润（rùn）材料主要从事聚酯材料及化工新（xīn）材料的研发、生产（chǎn）和销售，其PET聚酯瓶片产能位居全球（qiú）前五、中国第二（èr）。“十三五”期间，华润（rùn）材料顺应（yīng）行业快速发（fā）展趋势（shì）和国家区域（yù）战略布局，有（yǒu）序推进核心（xīn）主业产能扩张，通过（guò）珠海PET扩产项目，瓶片年产能由130万吨增长至（zhì）210万吨，行业地位持续巩固。公司不断提（tí）升产供销一体化及风控等综（zōng）合运营能力，“十三五”期间净利（lì）润年均复合增（zēng）长率达25.4%。

 

二是加（jiā）快转型创新，助力实现价值传递。华润材料扎实推进向高性能聚合物及高性能（néng）纤维领域转（zhuǎn）型创新的发展战（zhàn）略，突破了包括特种聚酯PETG、高性（xìng）能PET泡沫（mò）在内（nèi）的一系列（liè）在国内具有突（tū）破性（xìng）的（de）关键领域核心生产技术，并在国内首创“瓶到瓶rPET”技（jì）术，引（yǐn）领行业绿色发展（zhǎn）。公司业务结构持续（xù）丰富（fù）优化，为打（dǎ）造具备（bèi）吸引力的上市故（gù）事提供了（le）良好题材。

 

三是精心设计上市方案，较好（hǎo）实现（xiàn）价（jià）值释（shì）放。启动上市工作后，华润材料（liào）通过（guò）业务重组、上市前（qián）分红派息等措施实（shí）现股东（dōng）资（zī）金回笼、资产负债（zhài）率优化和净（jìng）资（zī）产收益率提升。同时（shí）精（jīng）选行业新材料可比公司，向机（jī）构投资者阐明公司的科技（jì）成长属性，为资本市场估值提供了清晰坐标。公司还密切（qiē）跟踪资本市（shì）场改革动态，在创业板试点（diǎn）注册制（zhì）后，及时从申请A股主板上（shàng）市转（zhuǎn）板（bǎn）创业（yè）板，充分享受了（le）审核效率提升、发行定价市场化的改革红（hóng）利，最终实现26.6倍发行市盈率（lǜ），上市首日股（gǔ）价再上涨81.5%。通（tōng）过IPO华润材料共募集（jí）资金23.2亿元，超募达（dá）8.7亿（yì）元，为后（hòu）续业务发（fā）展提（tí）供了财务资（zī）源保障。

 

      下一（yī）步，华润集团（tuán）将继续加大上市工（gōng）作（zuò）力度，积极对接资本市场，不断强化资（zī）本运作并深化市值管理工作，力（lì）争进一（yī）步（bù）提升资产（chǎn）证券化率，做（zuò）强做优做大国有资本，打造具有华润特色的（de）世（shì）界一（yī）流（liú）国有资本投资公司，助力（lì）高质量发展。