沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃（wò）伦·巴菲特是（shì）美国最大和最成功的集团企业（yè）的塑（sù）造者，一个全球公认为现代“久经磨练（liàn）”的经（jīng）理人和领导人。一（yī）个比杰（jié）克·韦尔奇更会管理的人，一个宣称在（zài）死后50年仍能管（guǎn）理和影响公司（sī）的人。是（shì）有史以来最伟大的投资（zī）家，他依靠（kào）股票、外汇（huì）市场（chǎng）的投（tóu）资，成为世界上数（shù）一数二的（de）富翁。他倡导的（de）价值投资理论（lùn）风靡世界。

       每年发布（bù）《巴（bā）菲特致股东的信》

商（shāng）业（yè）投资（zī）模式

      巴菲特的投资模式堪（kān）称成功利用保险公司现（xiàn）金流的成（chéng）功典范。其模式为：产业+保险+投资，也称之（zhī）为“伯克希尔”模式（shì）。

      价（jià）值投（tóu）资（zī）并不复杂，巴（bā）菲（fēi）特曾将其（qí）归结为三点：把股票（piào）看成许多微型的商业单元；把（bǎ）市场波动看作你（nǐ）的朋（péng）友（yǒu）而（ér）非敌（dí）人（利润有时（shí）候来自对朋友的愚忠）；购买股（gǔ）票的价（jià）格应低于你所能（néng）承受的价位。

原则

第（dì）一法（fǎ）则：竞争（zhēng）优势原（yuán）则。好公司才有好（hǎo）股票：那些（xiē）业务清晰易懂（dǒng），业绩（jì）持（chí）续优秀并且（qiě）由一（yī）批（pī）能力非凡的、能够（gòu）为股东（dōng）利益着想的管理层经营的（de）大公司就是好公（gōng）司。

第二法（fǎ）则（zé）：现（xiàn）金流量原则。巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率（lǜ）来分析未（wèi）来可持（chí）续盈利能力的。

第三法则（zé）：“市场先生”原则。市场中（zhōng）的价值规律：短期（qī）经常无效但长（zhǎng）期（qī）趋于有（yǒu）效。

第四法则：安（ān）全边际（jì）原则

第五（wǔ）法则：集中投资原则

第六法则：长期持有原则（zé）

巴菲特选（xuǎn）股（gǔ）原则

投资模式指标	指标判断标准	指（zhǐ）标采取年限
净（jìng）资产收（shōu）益（yì）率	大于20%	连续10年
销售净利率	大于5%	连续10年
销售毛利（lì）率	大于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星

       彼得·林奇是当（dāng）今美国乃至全球最高薪的受（shòu）聘投（tóu）资组（zǔ）合经理（lǐ）人，是麦哲伦（lún）100万共同基金的创始人（rén），是杰出的职业股票（piào）投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。

       彼得·林奇在其数十年的（de）职业股票投（tóu）资生（shēng）涯中，特（tè）别是（shì）他于1977年接管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意做得极（jí）为出（chū）色，不仅使表哲（zhé）伦成为（wéi）有史以来最（zuì）庞大的（de）共同基金，使其痪产（chǎn）由（yóu）2000万美元，增长（zhǎng）到84亿美元，而（ér）且使公司的投资（zī）配额表上原来仅有（yǒu）的（de）40种股（gǔ）票，增长到1400种（zhǒng）。林奇（qí）也因（yīn）此而收获甚丰。惊（jīng）人的成就，使（shǐ）用权林奇蜚专用（yòng）金融界。美（měi）国最（zuì）有名的（de）《时代》周刊称（chēng）他（tā）第一理财家（jiā），《幸福（fú）》杂志则称誉（yù）是股票领域（yù）一（yī）位超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年度最佳基金经理人，且获（huò）得（dé）全美（měi）13所大学颁赠荣誉博（bó）士学位。

彼得·林奇和约翰·罗（luó）斯柴（chái）(John Rothchild)合（hé）著三本（běn）畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼（bǐ）得林奇的选股原则：

01、公司经营的必须（xū）是理（lǐ）想的简单业务。

02、公（gōng）司的业务属于（yú）“乏味型”。

03、公司的业务（wù）属于“让人厌烦型（xíng）”。

04、通过抽资摆脱（tuō）做法独立出（chū）来。

05、机构（gòu）投（tóu）资者不会（huì）购买它的股（gǔ）票，分析家也不会关（guān）注（zhù）其股票的走势。

06、关于公司的谣言很多，与有毒垃圾（jī）或黑（hēi）手党有（yǒu）关。

07、经（jīng）营（yíng）的（de）业（yè）务让（ràng）人感（gǎn）到郁闷。

08、处（chù）于一个增长为（wéi）零的行（háng）业中。

09、它有一个壁（bì）垒。

10、人们（men）要不断购买它（tā）的产品。

11、它是高技术产品（pǐn）的用户。

12、公司的职员（yuán）购（gòu）买它（tā）。

13、它在回购自己的（de）股票。

       从（cóng）具有上述特点（diǎn）的公（gōng）司中（zhōng）选（xuǎn）出最（zuì）好的公司就是彼得（dé）林奇的选股（gǔ）原（yuán）则。彼得林奇的选股原（yuán）则是在（zài）该国特定的经济（jì）背景下总（zǒng）结出来（lái）的，我（wǒ）们应把（bǎ）握其原理，不能照搬。

彼（bǐ）得林奇选（xuǎn）股原（yuán）则

投资（zī）模式指标	指标判断标（biāo）准	指标采用（yòng）年限（xiàn）
经（jīng）营性（xìng）现金（jīn）流	大于0	连续（xù）5年
EPS同比增长（zhǎng）率	大于0%	连续5年
资产负（fù）债率	小于25%	连（lián）续（xù）5年

 

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值（zhí）投资之父（fù）

       本杰（jié）明·格（gé）雷厄姆作为一代宗师，他（tā）的金融分析学说和思想在投资领域产生了（le）极为巨大的震（zhèn）动，影响了几乎三代重要（yào）的投资者，如今活跃在（zài）华尔街的（de）数十位上（shàng）亿的投资（zī）管理人都自称（chēng）为格雷厄姆（mǔ）的信徒，他（tā）享（xiǎng）有“华尔街教（jiāo）父”的（de）美（měi）誉（yù）。

他（tā）不仅是巴菲特的研究生（shēng）导师，还为（wéi）证券（quàn）投资界留（liú）下（xià）了（le）不朽著作《证券分析》和《聪明（míng）的投资者》。

投资之“道（dào）”

      《证券分析》将（jiāng）投资被定义（yì）为：根据深（shēn）入的分析，在保护本（běn）金安全的同时获取令人满意的回报率。不满足这些条件的（de）就是投机。根据这一定义，投资与投机的关键区（qū）别就（jiù）在于本（běn）金是否安全，而本（běn）金安全（quán）则通过安（ān）全边际（jì）来保障，即价格与内在价值的差额。

投资者面临的三大风险是：1.数据的（de）失真；2.未来的不确（què）定性；3.市场的非（fēi）理性。

投资的概念为（wéi）我们锁定利润的来源，而投资的（de）风险则帮我们定位损失（shī）的场景，只有同时明确了盈亏（kuī）产生（shēng）的逻（luó）辑，一（yī）个交易体系才能（néng）称（chēng）得上是完整的。这（zhè）就是“道”的层面。

投（tóu）资之“术”

    《证券（quàn）分析（xī）》从“术（shù）”的层（céng）面分别讲解（jiě）三类（lèi）证券的分（fèn）析方法。

（1）对损益表的分（fèn）析

（2）对资产（chǎn）负债表的分析

（3）对内在价值的（de）评估

《证（zhèng）券分析》对（duì）内在价（jià）值的评估方法（fǎ）比较（jiào）简单，市盈率PE和市净率PB构成了（le）估值的全部（bù）。目（mù）前市盈率法对于企业的横向比（bǐ）较（jiào）仍具备较大价（jià）值（zhí），但更适用（yòng）于成熟行业的（de）稳定企（qǐ）业。内在价值与市场（chǎng）价格之（zhī）间（jiān）的（de）差（chà）异（yì）是安（ān）全边际，格雷厄姆的价值投资思想基石就是（shì）安（ān）全（quán）边（biān）际，安（ān）全边际是价值投资的核心，是（shì）价（jià）值投资同时实现低（dī）风险、高（gāo）收（shōu）益两大目标（biāo）的关键所在。

本杰（jié）明格雷厄姆（mǔ）选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标（biāo）采取年限
流（liú）动比（bǐ）率	大于2%	1年
有形资产和股价	股（gǔ）价小于每股有形资产2/3	1年
EPS同比增长（zhǎng）率	大于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年（nián）