约翰·邓普顿（John Templeton）—— 全（quán）球投资之父

       邓普顿爵士是邓普顿集团（tuán）的创始人（rén），一直被誉为全（quán）球最具智慧以及最受尊崇的投资者之（zhī）一（yī）。福布斯资本家杂（zá）志称（chēng）他为"全（quán）球（qiú）投资之父"及"历（lì）史上最成功的基金经理之一"。他的投资（zī）哲学已经成为邓普顿基金集团的投资团队以及许多投资人永（yǒng）恒的财（cái）富。

      传世（shì）名言（yán）“拒绝（jué）将技术分析作（zuò）为一种投（tóu）资方法，你必（bì）须（xū）是一位基本面（miàn）投（tóu）资者才（cái）能在这个市（shì）场上获得（dé）真（zhēn）正成功。”

    “在极（jí）端（duān）悲观的（de）那个点（diǎn）位上投资。”

    “如果你想比大（dà）多（duō）数人（rén）都（dōu）表现好，你（nǐ）就必（bì）须和大多数人（rén）的行动有所（suǒ）不同。”

著作

《约翰（hàn）邓普顿的金砖》 《邓（dèng）普（pǔ）顿教你逆向投资》

        作（zuò）为（wéi）上个世（shì）纪最著名的逆向投（tóu）资者，邓（dèng）普顿的（de）投资方法被总结为：“在（zài）大萧条的低点买入，在互联网（wǎng）的（de）高点抛出，并在（zài）这两者间（jiān）游刃有余。”

        邓（dèng）普（pǔ）顿的投资法宝是：“在全球范围（wéi）寻找低价的、长期前景良好（hǎo）的公司作为投资（zī）目标。”

投资（zī）法（fǎ）则

1、信仰有助投资：一个有信仰的人，思（sī）维会更（gèng）加清晰和敏锐（ruì）,冷（lěng）静和意志坚定（dìng），能够做到不受市场环境（jìng）所影响。

2、要从错误中学习（xí）：不要因（yīn）为犯了投资错误（wù）而（ér）耿耿于（yú）怀，更不要为了弥补上次（cì）损失而孤注一掷，而应该找出（chū）原（yuán）因，避免（miǎn）重蹈覆辙。

3、投资（zī）不是（shì）赌（dǔ）博：不（bú）能（néng）只求几个价（jià）位的（de）利润，在股（gǔ）市不断进出，这（zhè）样股市对你来说已成了（le）赌场，最（zuì）终会（huì）血本（běn）无归。

4、不（bú）要听“贴士”：要知（zhī）道“世上没有免费的午餐”。

5、投资要（yào）做功（gōng）课：买（mǎi）股（gǔ）票（piào）之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处。

6、跑赢（yíng）专业（yè）机构性投资者：要胜过（guò）市场，不单要胜过一（yī）般投（tóu）资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大（dà）的挑战（zhàn）。

7、价（jià）值投资法：要购（gòu）买（mǎi）物有所（suǒ）值（zhí）的（de）东西，而不是市场趋向或（huò）经济前景。

8、买优质股份（fèn）：优（yōu）质（zhì）公司是比同类（lèi）好一点的公司，如（rú）销售额领先，拥有（yǒu）优良营运记录、有效控制成本、率先进（jìn）入新市场、生产高利润消费性产品（pǐn）而（ér）信（xìn）誉卓越（yuè）的公司（sī）。

9、趁低吸纳：“低买高卖（mài）”是说易行（háng）难的法则，常（cháng）常（cháng）最终变（biàn）成“高买低卖”。

10、不要惊慌：即使周围的人都在抛（pāo）售，你也（yě）不（bú）用跟随，你应该（gāi）检视自己的投资（zī）组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更（gèng）具吸引力的股票。

11、注（zhù）意（yì）实际（jì）回报：计算投资（zī）回报（bào）时，别忘（wàng）了将税款（kuǎn）和通（tōng）胀算进去，这对（duì）长期（qī）投资（zī）者尤（yóu）为重要。

12、别将所有的鸡蛋放在（zài）同一个篮（lán）子里（lǐ）：要将投资分散在不同的公司、行业及国家（jiā）中，分散在股票及债（zhài）券中。

13、对（duì）不同（tóng）的投（tóu）资类别（bié）抱开放态度：要接受（shòu）不（bú）同类（lèi）型（xíng）和不（bú）同（tóng）地区的投（tóu）资项目，现金在组合里的比重亦不是一（yī）成不变的，没有一种投（tóu）资（zī）组合永（yǒng）远是最好的。

14、监控自己的投资：没有什么投（tóu）资是永远（yuǎn）的，要对（duì）预期的改变作出适当的反应。

15、对投资抱正（zhèng）面态（tài）度：虽然股市会（huì）回落，但不要对股市失去（qù）信心，从（cóng）长远而言，股市始终是会回（huí）升的。只有乐观的投资者才能在股市中（zhōng）胜出。

约翰‧内（nèi）夫（fū）（John Neff）—— 市（shì）盈率鼻祖（zǔ）、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人（rén）

       约（yuē）翰·内夫，是位在非金融界（jiè）名不见经传（chuán）的来自宾（bīn）夕法尼亚州的理（lǐ）财专家。在（zài）Chevland 国（guó）家城市（shì）银行工作了8年（nián）半，成为了该银行信托部的研究（jiū）主管。1963年离开Chevland银行（háng）之后，约（yuē）翰（hàn）‧内夫进入费城（chéng）威灵顿基（jī）金管理公司 (Wellington Management Company)，成为了（le）先锋温莎基（jī）金（jīn）(Vanguard Windsor Fund)的投（tóu）资组合经（jīng）理（lǐ）人。约（yuē）翰（hàn）‧内夫（fū）经营温莎基金（jīn）这么多年来，投资组合的平（píng）均本（běn）益（yì）比是整个股市的1/3，而平均收益（yì）率为2%或更（gèng）多。他把自己描绘成一（yī）个“低本益（yì）比猎手” 他（tā）考虑（lǜ）的是公司（sī）根（gēn）本（běn）性质，需要的（de）是股价低的好公（gōng）司。约翰（hàn）‧内夫的（de）风格是（shì）“一旦你（nǐ）下定决心（xīn），就坚持下去，保持耐心（xīn）”。

约翰‧内夫的选股标准（zhǔn）--低本益比投资法：

1、健康的资产负债表

2、令（lìng）人满意的现金流

3、股东权益（yì）报（bào）酬率高出市场平均值

4、优秀的管（guǎn）理者

5、持续（xù）增长的美好（hǎo）前（qián）景（jǐng）

6、颇具吸引力的产品或服务

7、一个具有（yǒu）经营余地的强劲市（shì）场。以基本条件选出股（gǔ）票之后，则以投资（zī）报酬率的一（yī）半为（wéi）买进时本益（yì）比的标准。

约翰内夫的选股标准中1-3项是（shì）由客观的统计数（shù）字组成，4-6项则依投资者个人的了解主观判断。

约翰‧内夫注（zhù）重股市中市盈率的对比（bǐ）分析,他认（rèn）为要从（cóng）七个（gè）方面看任何一家上市公司:

1、企业规模（mó）方面,一般要（yào）求公（gōng）司收入、市值等方面具备较大（dà）的规（guī）模。

2、企（qǐ）业经（jīng）营（yíng）层面,要求现金流健康，具有一定的盈利能力,要求（qiú）主（zhǔ）营业务利（lì）润大于0,不要求必须有较高的增长；财（cái）务实力方面,如偿债能力有（yǒu）要求，资产负债率低于行业水（shuǐ）平等等。

3、价格水平方面,要求有合（hé）理的价格,一般（bān）用低市（shì）盈率（lǜ）标准来选（xuǎn）取（qǔ）。

4、股（gǔ）息收益（yì）率方面,持续的（de）股息支付水平是体（tǐ）现公司长期价（jià）值（zhí）的（de）一个方面。

5、盈利增长率方面,大多数（shù）对此要求不高。

6、投（tóu）资情绪（xù）方面,如跟踪分析师的情绪指数,可要求小（xiǎo）于0,大于2即（jí）不合格（gé）,这显示,大多数价值股并非分析师（shī）看好（hǎo）的股票。

7、投资（zī）预期方（fāng）面,如（rú）要求盈利（lì）预测（cè）被（bèi）不断调低,或维（wéi）持（chí）不（bú）变（biàn）。

约翰·博格尔（John Bogle）——指（zhǐ）数基金教父

       约翰·博格尔，指数基金教父（fù）。为美国共同基金公司领航投资（zī）创办（bàn）者，同为世界上第一档指数型基（jī）金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年，博格尔断定（dìng）并不存在能战胜市场指数（shù）的（de）基金，开始推行以指数（shù）为基准进行（háng）投资（zī）的原则，同（tóng）年（nián）成立了先锋指数基金。经过数十（shí）年的发展，先锋（fēng）基金管理资产（chǎn）规模（mó）已高达8840亿美元，成（chéng）为美国第二大（dà）基金管（guǎn）理公司。依靠独特的被动投资（zī）理念和卓（zhuó）越业绩，坚定地捍卫指数基金的市场（chǎng）地位。

两大（dà）原则（zé）

在约翰（hàn）·博格尔的整个投资管理生涯中，他的（de）两（liǎng）大“最简单”原则广为人知。

“利润等于（yú）总（zǒng）收（shōu）益减去成本”

第一条是（shì）指数和低成本基（jī）金的运（yùn）作原则，即“利润（rùn）等于（yú）总收益减去成本（běn）”。先锋（fēng）基（jī）金控制成本的方法很简单（dān），即扩大基金规（guī）模（mó）实现规模经济、改进内部技术（shù）、完善雇员奖励机（jī）制（zhì）和（hé）保持客户忠诚度。

“以（yǐ）员工为本”

第二条原则更（gèng）是简单（dān），就是约翰·博格尔所倡导的“以员工为本”。信奉“优秀的（de）雇员（yuán）=好的薪（xīn）水=高效率”，构建一个稳定的利益共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确定的金融（róng）环境中，我们应该依靠的（de）是（shì）常识性的原则。

选择低成本基（jī）金

不同（tóng）于国内基金投资者（zhě）看重预期收益（yì）的普遍思维，约翰·博格尔把投资成本放到了第一位。对于控制基（jī）金投资成本（běn），约翰·博格尔建议从两方面考虑：

1、被动型基金（指数基金）优（yōu）于主动型基金（jīn）。

2、主动（dòng）型基金中，低换手（shǒu）率（lǜ）的优于（yú）高（gāo）换手率（lǜ）的。

认（rèn）真（zhēn）考（kǎo）虑（lǜ）附（fù）加成本

约翰·博格尔提出的第二个建议（yì），仍然与成本有关（guān）。很多投资者接触并决定购买基金，是通过媒体的（de）介绍，或（huò）者是（shì）代（dài）销机构的（de）推荐，这其中隐藏的附（fù）加成本，就是约翰·博格尔提（tí）醒（xǐng）投资（zī）者注意的问题。

不要过高评价明（míng）星基金

明星基金是基金公（gōng）司力捧的（de）招（zhāo）牌，也是最被投资者看（kàn）中的因素之一，但即使有（yǒu）人能够预见（jiàn）市场未来的绝对收（shōu）益，也不可能（néng）预测（cè）出个别基（jī）金（jīn）相对于市场的收益，至多是（shì）预测出指（zhǐ）数型基金的收益。

约翰·博格尔认为，很（hěn）有可能预测准确的只有两种情况（kuàng）：一是高成本基金（jīn）的（de）业绩，通常（cháng）劣于相应的市场指（zhǐ）数；二是历（lì）史业绩显著优于市场指（zhǐ）数收益的明星基（jī）金（jīn），会向市（shì）场（chǎng）平均值回归，甚至低于后者（zhě）。

大的未必是（shì）好的

约翰·博（bó）格尔认（rèn）为"太多（duō）的钱会（huì）损害投资效果。"原因一是（shì）规模提高了交易（yì）成本，而且规（guī）模越大，对所持有股票的价（jià）格影响（xiǎng）也越大（dà），这会在（zài）时间（jiān）紧（jǐn）迫的交易中（zhōng）进一步加剧股票（piào）价格波动；二是（shì）为了保（bǎo）持（chí）基（jī）金的（de）流动性和分散（sàn）投资原则，大市值基（jī）金不得不以更小的集中度，持有（yǒu）更（gèng）多数量的股票，而每一只持仓（cāng）品（pǐn）种所能提供的收益也更小；三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求（qiú）更高，因此可以选择的股票品种更（gèng）加有限。

不（bú）要（yào）持有（yǒu）太多基金

调查显（xiǎn）示，随机选取4-30只股（gǔ）票基金建（jiàn）立组合，并不能达到（dào）降低风险的效果。

约翰（hàn）·博格尔认（rèn）为过（guò）度分散投资的效果类（lèi）似一（yī）只指数型基（jī）金，但由于股票基金的高成本，最终（zhōng）的（de）收益很可（kě）能低（dī）于指数。