世界唯一（yī）确（què）定就是事情的不（bú）确定性。在经济的大海（hǎi）上，不时掠过（guò）一只“黑（hēi）天鹅”，卷起惊涛（tāo）骇浪，一艘艘经济航母瞬间被吞噬。一幕幕（mù）挥之不去的（de）险情历历在目：一桶原油由（yóu）不到10美元，涨到（dào）近（jìn）150美元，在次（cì）贷危机（jī）中又迅速（sù）跌至40多美元；铜价从每吨1000多（duō）美元（yuán），涨（zhǎng）到9000美元（yuán），又迅速跌（diē）到2000多（duō）美元等等。就（jiù）连各（gè）国的货币也变幻莫测，人（rén）们（men）口袋里（lǐ）揣着货币，心里发（fā）慌。人民币兑（duì）美元汇率，由8.27到升值到6.7，欧元兑美元从0.82最高（gāo）升值到（dào）1.6等等。剧烈波动的商品价格、货币价格，给企业经营（yíng）带来了（le）巨大风险。一家外贸企（qǐ）业，签订一（yī）笔（bǐ）贸易合同，如果不对人民币（bì）外（wài）汇进行（háng）风险管理，等到交货结汇时，由于人民币（bì）大（dà）幅波动，可能会颗粒无收。因此，在变化的世界（jiè），如何管理好经营中的不确定（dìng）性，事关企业生死存亡。

让我们值（zhí）得安慰和欣慰的（de）是：人类（lèi）是聪（cōng）明的（de），在不断制造不（bú）确定的同时，也（yě）不断创新管理不确定的工（gōng）具。200多年前，农场主（zhǔ）为了避免（miǎn）粮食（shí）价格波动给种粮（liáng）带来的损失，锁定种粮的收益，在粮食种植时，就与（yǔ）贸易商达（dá）成未来的交易价格（gé），无论粮食收割（gē）后，价格怎样变动，双方都（dōu）按（àn）照预先确定的价格（gé）成交，这样就规避了（le）价格波动对双方经营造成（chéng）的不确定性。这（zhè）就是现代期货的（de）雏形。19世（shì）纪中（zhōng）叶（yè），芝加哥期货交易所的（de）成立（lì），开创了（le）通过期货（huò）交易管理企（qǐ）业经营不确定的先河。随着，现代金融创新步伐加快，期权、期货（huò）期权（quán）等管理风险（xiǎn）的（de）工具层出不（bú）穷。芝加哥期货（huò）交易所更是（shì）喊出了“管理全球风险中心 ”的（de）口号！在国（guó）内，随着上海、大（dà）连（lián）、郑州期货交易所及上海金融期货交易所的快（kuài）速发展，商（shāng）品交易品（pǐn）种不断丰富，有农产品、有色金属、贵金属以及工业成品等，为我国企业管理经营（yíng）中的不确定性（xìng）提供了有（yǒu）效工（gōng）具。但（dàn）是，我国大（dà）多数（shù）企业管理者（zhě）并不（bú）会（huì）利用期货（huò）管（guǎn）理经营中的不确定性，甚至对期货还存在着误解（jiě）。人们（men）可（kě）能听到（dào）的都是做期货跳楼的故（gù）事，只认识（shí）到期（qī）货交（jiāo）易的（de）巨大风险，而没有认（rèn）识到（dào）利用（yòng）期货进行不确定性管理的（de）重要性。诚然（rán），投机期货，风险无疑巨大（dà）的，但要牢记（jì）期货最重（chóng）要（yào）的功能是为企业（yè）提供风（fēng）险管理的工具。实际上，利用期货进行套期保（bǎo）值并不复杂（zá）。如一家白糖（táng）生产（chǎn）企业，如果认为按照现在白糖期货价（jià）格销售未来生（shēng）产的（de）产品，企业可（kě）以获得可以接受的利润，企业就可以根据未来（lái）的（de）产量（liàng），在期货市（shì）场上先卖（mài）出，这样无论未来白糖的价格如（rú）何变（biàn）化，企业白糖都是（shì）按照（zhào）现在期（qī）货市场抛出的价格成（chéng）交（jiāo），企业就规避了价格波（bō）动的风险，锁定了企（qǐ）业利（lì）润。同理（lǐ），对于白糖的使用企业来说，可以（yǐ）根据未来使用白糖的量，在期货市场上（shàng）先购（gòu）买相（xiàng）应数量白（bái）糖，锁定企业的生产成本，有效管理因价格波动给企业带来的不（bú）确定性（xìng）。

利（lì）用期货管理确定性对企业来（lái）说具有诸多（duō）优越性。一是成本低。由于期货实行的是保证（zhèng）金交易（yì），保证金一般（bān）只是交易额（é）的10%左（zuǒ）右（yòu），并且企业（yè）可以（yǐ）用（yòng）仓单质（zhì）押（yā）贷款、商业票据等作（zuò）为交易保证（zhèng）金。二（èr）是交（jiāo）割方式灵活。企（qǐ）业进行套（tào）期保（bǎo）值，到期可（kě）以进行实物（wù）交易，也可以（yǐ）通（tōng）过（guò）期货（huò）市场平仓，不进行实（shí）物交割。不过，大多数企业都不会（huì）进（jìn）行实物交割。三是适（shì）用企业范（fàn）围广。并不是说只有（yǒu）生产、使用（yòng）标准（zhǔn）期货交易的（de）品种才能（néng）利用期货套期保值，而是所有相关企业均可以（yǐ）利用期货套期保值。如现在（zài）上市交易（yì）的钢材只有螺纹钢和线材，但是由于（yú）钢材价格具有联动（dòng）性，生产、使（shǐ）用其他钢材的企业同样可以通过买卖（mài）现在的（de）钢材期（qī）货进行套期保值（zhí）。

然而，人（rén）性的贪婪又使得（dé）很多涉足期（qī）货的企业遭受灭（miè）顶之灾！实际上，如果一个（gè）企（qǐ）业（yè）严格按照自身的需求（qiú）进行套期保值，是没（méi）有任何风险的（de），但是（shì），很多（duō）企业在涉足期货交易后（hòu），看到别人在期货市场赚（zuàn）钱（qián）容易，于是心也动了，手也（yě）痒了，毅然放弃了套期（qī）保值的（de）交（jiāo）易原则，卷入到投（tóu）机大军，与专业的投机机构进行短兵相接，赤膊对赌（dǔ），一旦判断失误，将被“秒杀”，全军覆没。巴林银行、雷曼兄弟等这些帝国大厦顷刻倒塌，我国（guó）的国储铜、中航油等企业投机（jī）期货的巨额（é）亏损，无一不是过渡（dù）投机的结果。因此，企业利用期货管理不确定性（xìng）时，一定要像我们做人一样本本分分的，否则，当（dāng） “黑（hēi）天鹅”振（zhèn）翅而起（qǐ），全球金融市场共振时刻，被“秒杀”顷（qǐng）刻倒塌的帝国大厦或许就是（shì）你！

作（zuò）者：开云网页版_开云和麦肯咨询高级顾问，开云网页版_开云和麦肯竞争力研究院高级研究员汪茂（mào）昌博士